动漫行业有望在资本市场实现零的突破。证监会发审委今日将审核国内最大的动漫玩具企业———广东奥飞动漫文化股份有限公司（以下简称“奥飞股份”）的IPO事宜。

    民族动漫玩具企业能否顺利登陆A股备受关注。如果奥飞股份过会成功，将成为国内第一家以动漫玩具为主业的上市公司，同时也为动漫企业的融资难困境提供了一种解决之道。

    动漫与玩具结合创新盈利模式

    据悉，来自汕头的奥飞股份拟发行4000万股，发行前每股净资产为1.57元/股，募集资金将分别用于动漫影视制作及衍生品产业化项目、动漫衍生品生产基地建设项目和市场渠道优化升级技术改造三个项目。

    奥飞股份前身为成立于1993年的澄海县奥迪玩具实业有限公司。公开发行前，法人代表蔡东青和二弟蔡晓东、母亲李丽卿合并持有公司100%的股权，发行后合并持股比例将下降至75%，但仍处于绝对控股的地位。

    作为国内最大的动漫玩具企业，奥飞股份的商业模式是集产业运营与动漫内容创作为一体，以自主原创动漫形象开路，带动动漫玩具销售大幅增长。2008年一季度，公司动漫玩具的销售收入占公司营业收入的比重为69.68%，销售毛利占公司总销售毛利的比重为90.40%.

    不过，奥飞股份在其招股说明书中也列出了该模式的风险：如果动漫影视作品的制作由于技术等原因未达到预期观看效果，或者由于其他原因导致不能如期播出，可能会在一定程度上影响到相应动漫玩具的销售。

    动漫企业发展瓶颈：融资难

    动漫企业融资难是动漫行业迅速做强的一个重要瓶颈。

    动漫业内人士指出，“动漫企业融资很不容易。目前银行过分注重有形资产，对无形资产还不够认可。由于贷款困难，行内还是普遍寻找私募基金进行融资，虽然后者成本更高。”不过由于房地产和玩具制造业不景气，目前已有一部分来自这两个行业的资金逐渐流入动漫行业，而且相信下半年的趋势将更明显。

    而北京已经关注到这个问题。继去年年底在北京市文化创意产业促进中心的牵头下，两家商业银行正式宣布将与文化产业进行资本对接，开展无形资产抵押贷款和专业担保公司贷款业务后，北京银行(601169,股吧)又承诺将为文化创意企业设立50亿元的专项授信额度。

    广东会否也为动漫企业的融资穿针引线？政策如何能引导资金流入动漫产业？东莞政府人士表示，将帮助拓展创意产业园的融资渠道，例如鼓励担保企业、银行向创意产业园融资等。

    而奥飞股份上会，无疑给这个年轻的行业注入了一支强心针。

    链接

    原创动漫形象带动玩具销售奥飞复制国外成功模式

    奥飞股份集产业运营与动漫内容创作为一体的商业模式是从国外复制过来的。据了解，国外采用该模式最具代表性的企业有美国孩之宝和日本万代。

    孩之宝为纽约交易所上市公司，是世界最大的玩具公司之一。自上世纪80年代开始，孩之宝就陆续推出变形金刚、特种部队、星球大战、蝙蝠侠和蜘蛛侠等经典形象及相关玩具产品，在市场掀起销售热潮。

    万代为东京交易所上市公司，是日本最大的玩具企业，推出铁臂阿童木、龙珠、蒙面超人等经典动漫形象，并在此基础上推出了众多畅销的动漫玩具产品。